베이징 외교가 애플 주가에 어떤 영향을 미칠까? SPY 전망은?

바이든의 중국 외교 만남 후, 애플에게 어떤 영향이 있을까요?  베이징의 최근 경제 및 외교 노력이 단기적으로 애플 주식에 긍정적인 영향을 미칠 수 있겠는데요.

1. 베이징의 경제 활성화: 베이징은 투자자를 유치하고 지정학적 위험을 최소화하기 위해 경제를 활성화하려고 합니다. 이는 애플에게 도움이 될 수 있습니다. 애플은 부분적으로 중국 시장의 약화로 인해 수익 감소를 겪고 있었습니다.

2. 애플의 새로운 제품 및 서비스: 애플은 아이폰 15 시리즈와 비전 프로 헤드셋과 같은 새로운 제품을 출시하면서 매출 증가를 기대하고 있습니다.

3. 지정학적 위험: 긍정적인 발전에도 불구하고, 특히 미국과 중국 간의 긴장과 같은 지정학적 긴장과 위험은 앞으로도 애플을 계속 괴롭힐 것으로 보입니다.

4. 애플의 재정 성과: 애플의 미래 성과에 대해 조심스럽게 낙관적입니다. 최근 회계 결과에서 매출이 약간 감소했지만, 새로운 제품 출시와 중국의 개선된 거시 경제 환경으로 인해 미래 성장이 예상됩니다.

5. 투자자 감정과 애플의 평가: 기사는 애플 주식에 대해 "홀드(HOLD)" 등급을 유지하고 있습니다. 이는 베이징의 경제 개선 노력이 단기적으로 긍정적으로 보이지만 장기적으로 성공할 보장이 없기 때문입니다. 동시에, 중국은 애플에게 공급 및 수요 측면에서 너무 중요해서 무시할 수 없습니다. 따라서 거시적 위험의 증가는 시장이 애플의 프리미엄 평가를 정당화하기 어렵게 만들 수 있습니다. 그러나 새로운 제품 출시와 중국 경제의 잠재적 개선은 주식의 모멘텀을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

요약하자면, 베이징의 조치는 단기적으로 애플에게 유리할 수 있지만 장기적인 위험과 불확실성은 여전히 존재하며, 특히 계속되는 지정학적 긴장의 맥락에서 그렇습니다.

그럼 앞으로 SP500지수의 향방은요?

1. 최근 S&P 500의 반등: 7월 말 이후 약 10% 하락한 후 S&P 500은 빠르게 회복했습니다. 이 반등은 주로 기본적인 개선이 아닌 배수 확장에 의해 주도된 것으로 보입니다. 4분기와 내년 1분기의 수익 추정치가 하락하고 있습니다.

2. 수익 성장 전망: 향후 12개월 동안 수익 추정치는 약 5.4% 증가할 것으로 예상되며, 2024년에는 약 10%까지 증가할 것으로 보입니다. 인플레이션율이 떨어질 것으로 예상되는 가운데 이러한 성장은 낙관적으로 보입니다.

3. 매출 성장 vs. 인플레이션: 인플레이션율이 감소함에도 불구하고 매출 성장은 증가할 것으로 예상되지만, 경제 성장이 느려지면서 정체될 수 있습니다. 매출 성장은 전통적으로 CPI 인플레이션율과 연관되어 있습니다.

4. 마진 확장 우려: 2024년 수익 성장에 대한 대부분의 낙관론은 마진 확장에 의해 추진됩니다. 그러나 최근의 생산자물가지수(PPI) 데이터는 마진이 확장되기보다는 축소될 것임을 시사합니다.

5. 하락하는 마진 추정치: 2023년 4분기와 2024년 1분기의 순마진 추정치가 이미 하락하고 있습니다. 노동 비용이 역사적 기준보다 높게 유지되고 경제 전반의 인플레이션이 감소함에 따라 이러한 추세는 계속될 것으로 예상됩니다.

6. 감소하는 주식 매입: 주식 매입은 과거에 수익 성장을 뒷받침해왔습니다. 2021년 정점에서 약 $110에서 2023년 3분기까지 약 $90로 감소했습니다.

7. 시장 평가 우려: S&P 500의 현재 반등은 기본적인 개선이 아닌 추측과 배수 확장에 의해 주도되고 있습니다. 시장의 주가수익비율(P/E)은 예상 성장률에 비해 높게 평가되고 있습니다.

8. 수익 성장률 vs. 재무부 채권: 향후 12개월 동안의 S&P 500 수익 성장률과 10년 만기 재무부 채권 이자율을 비교할 때, 수익 성장률은 이자 지급보다 약간 높습니다. 이는 현재 S&P 500의 P/E 비율이 고평가될 수 있음을 시사합니다.

9. 2023년 4분기 및 2024년 1분기 전망: 2023년 4분기와 2024년 1분기의 추세는 악화되고 있습니다. 인플레이션이 3% 범위에 머무르고 임금 성장률이 약 4%로 유지되면 매출 성장이 정체되고 마진이 감소하면서 향후 수개월 동안 수익 추정치가 하락할 것으로 예상됩니다.

요약하자면, 최근의 S&P 500 반등이 강한 기본 요소가 아닌 추측과 배수 확장에 기반하고 있을지도 모른다는 것같습니다.