최근 주식 동향 및 AMD,인텔 등 주가 관련 이슈

AMD

 

Lisa Su가 발표한 AMD의 MI300 제품의 2024년 매출 전망은 20억 달러로, NVIDIA의 훨씬 더 큰 성공에 비하면 기대에 못 미치는 수치입니다. AMD는 최근 분기에 소폭 성장한 58억 달러의 매출과 0.70달러의 주당순이익을 보고했는데, 이는 NVIDIA가 같은 기간 동안 전망한 160억 달러에 비해 훨씬 낮습니다.

Intel의 경우, 예전 세대의 CPU와 독립 GPU를 크게 할인하며 시장에서 경쟁력을 강화했고, 이로 인해 AMD는 고급 게이밍과 프리미엄 소비자 시장에 집중하며 이익률을 유지하려 했습니다. 하지만 AMD의 클라이언트 및 게이밍 부문 수익은 최근 분기에 29.5억 달러로, 전년 동기 대비 11.3% 증가하는 데 그쳤습니다.

AMD의 주식은 현재 35.76배의 앞으로의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있으며, 이는 업종 평균인 20.58배보다 높습니다. 그러나 전망치는 AMD가 2025년까지 연평균 매출과 순이익에서 각각 9.1%, 12.6% 성장할 것으로 예상되며, 이는 2017년부터 2022년까지의 연평균 성장률 34.7% 및 83.1%에 비해 둔화된 것입니다.

AMD의 주가는 현재 합리적인 가치인 것으로 보이지만, 최근 몇 일간의 급등을 추격할 필요는 없습니다. 분석가들은 MI300이 성공하고 성장이 실현될 때까지 주가가 $95와 $110 사이에서 등락할 것으로 예상하며, 인내심 있는 투자자들에게 적합하다고 평가하고 있습니다.

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인텔 INTC

 

인텔(INTC)이 엘론 머스크의 전략을 차용해 CPU와 GPU 가격을 크게 인하함으로써 재무 성과를 개선한 것으로 보입니다. 인텔의 Arc Alchemist Graphics 시리즈는 출시 이후 여러 차례 가격 인하를 통해 경쟁력을 높였고, 이는 강력한 분기별 매출 성장과 시장 점유율 향상으로 나타났습니다. 인텔의 가격 인하 전략은 인플레이션과 높은 이자율이라는 경제적 상황 속에서도 성공적이었습니다.

또한, 인텔의 파운드리 사업도 성장하고 있으며, 세 고객으로부터 확약을 받고 추가로 여섯 고객과 협상 중입니다. 회사 주가는 이러한 발전에 긍정적으로 반응했으나 현재는 공정 가치에 가까운 수준으로 거래되고 있습니다.

 

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애플 주식

 

애플 주식은 지난 1년 동안 22% 이상 상승하여, 비싸다는 애플 베어(bear)들의 주장에도 불구하고 S&P 500을 능가했습니다. 그러나 아이폰 성장의 둔화로 인해 고가치 평가를 정당화하기 점점 어려워지고 있습니다. 시장이 이러한 도전을 이미 가격에 반영했는지가 의문입니다.

애플의 실행 능력은 중국과 미국과 같은 주요 시장에서 경쟁사를 능가하고 있기 때문에 애플이 기대를 능가하는 능력에 반대하는 것은 어렵습니다. 저는 AAPL이 전략적으로 구매 신호가 있음에도 장기적으로는 여전히 약세라고 주장합니다. 따라서 노출이 적거나 없는 투자자들은 최근 저점을 활용해 AAPL을 매입하는 것을 고려할 수 있습니다.

중국 내 혼란으로 인해 애플은 아이폰 공급에 부족을 겪고 있습니다. 그럼에도 불구하고 애플은 지난 1년 동안 S&P 500을 능가하는 성과를 보였습니다. 최근 수익 발표 후, 현재 주가 수준이 구매자에게 적절한지를 재평가할 적절한 시기로 보입니다.

애플은 2023년 4분기에 혼합된 수익을 보고했으며, 중국에서의 수익 감소에도 불구하고, 중국 내에서 경쟁사들을 능가했다고 합니다. 맥 매출의 큰 감소에도 불구하고, 애플은 이전 공급망 문제로 인한 수요 회복으로 지난해 기록적인 성과가 있었다고 설명했습니다.

투자자들은 애플이 12월 분기(2024회계년도 1분기)에 월가의 예상을 뛰어넘을 수 있는지를 평가하고 있으며, 아이폰 15 시리즈의 성과는 내년 초 애플이 첫 분기 실적을 보고할 때까지만 평가될 수 있을 것입니다.

그럼에도 불구하고, 애플은 12월 분기의 평평한 매출을 예상하며, 이는 분석가들의 예상을 밑돌고 있습니다. AAPL의 성장 프리미엄이 여전히 정당화될 수 있는지에 대한 투자자들의 회의적인 시각은 여전히 지배적일 것입니다.

AAPL의 주가는 이미 이러한 악재를 예상하고 있는 것으로 보입니다. AAPL은 10월 저점에서 반등을 시도했지만, 2023년 7월에 달성한 장기 고점($200 수준)이 한동안 유지될 것으로 보는 분석가도 있습니다. 

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Dropbox

 

Dropbox를 강력한 자유 현금 흐름과 높은 총 마진을 강조하며 합리적 가격의 성장주로 추천하는 기사가 있어서 조금 알아봤습니다. 성장률이 둔화되었음에도 불구하고 Dropbox의 3분기 실적은 긍정적이었으며, 전년 대비 7% 증가한 수익과 36.0%의 높은 운영 마진을 보였습니다. 회사의 미래 전망은 Dropbox Dash와 같은 새로운 제품 출시로 강화되었고, 이는 70억 달러 규모의 시장 기회를 창출합니다.

Dropbox의 비즈니스 모델은 안정적이며, 구독 기반 비즈니스와 기업 시장에서의 시장 점유율 확대 가능성으로 인해 견고합니다. 회사는 2024 회계연도 예상 자유 현금 흐름의 9.3배에 거래되고 있는데, 이는 회사의 강력한 마진 프로필을 고려할 때 매력적으로 평가하는 분석가들이 있습니다. 

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마지막으로, 최근의 금융 시장 움직임에 대한 분석 기사를 토대로 조금 공부를 해 보았습니다. 

로 주식과 채권 시장, 특히 미국 국채 간의 상호 작용과 이러한 상호 작용이 주식 가격에 미친 영향에 관한 것입니다. 

-주식 시장 상승: 예상보다 적은 미 국채의 발행과 이자율의 하락으로 인해 S&P 500을 포함한 주식 시장이 크게 상승했으며, 이는 옵션 시장에서 감마 스퀴즈를 일으켰습니다.

-감마 스퀴즈: 옵션 시장에서의 감마 스퀴즈는 기초 주식의 가격이 급격하게 움직일 때 발생하여, 시장 메이커들이 자신들의 헤지 포지션을 조정하게 만들고, 이는 주식 시장의 움직임을 확대시킬 수 있습니다.

-이자율 하락: 미 국채의 적은 발행, 중앙은행의 채권 매입 감소, 그리고 전 세계 유동성 감소 등이 이자율 하락의 원인이 되었습니다. 또한 경제 데이터(ISM, 고용 보고서 등)의 실망스러운 결과도 이자율 하락에 기여했습니다.

-채권 경매: 미 국채의 예상보다 작은 경매 발표는 이자율을 낮추었습니다. 다가오는 경매는 특히 최근 몇몇 경매처럼 성과가 좋지 않다면, 다시금 변동성을 불러올 수 있습니다.

-중앙은행의 역할: 중앙은행들이 그들의 잔고를 줄이고 채권 매입을 하지 않게 됨에 따라, 강한 미국 달러와 더불어 전 세계 유동성이 감소하였고, 이는 채권 수익률 상승의 한 요인이 되었습니다.

-긍정적 감마: S&P 500이 긍정적 감마 영역으로 이동했으며, 이는 보통 변동성을 줄이지만 옵션 시장의 "콜 월"이 더 높은 행사가격의 콜 옵션을 매입하지 않는 이상 더 큰 상승을 제한할 수 있습니다.

-거시경제 환경: 전반적인 거시경제 환경은 경제 성장 둔화, 실업률 상승, 그리고 지속적인 인플레이션으로 특징지어지며, 이 조합은 종종 스태그플레이션으로 불립니다. 이 상황은 국채 발행이 증가하면 이자율을 높일 수 있고, 이는 주식 시장의 추가 상승을 억제할 수 있습니다.

요약하자면, 주식 시장 상승은 근본적인 경제 전망의 긍정적 변화보다는 옵션 시장 역학과 임시적인 이자율 하락과 같은 기술적이고 단기적인 요인들에 의해 주도된 것으로 보인다고 합니다.